2017-03-01 10:24:47
從去年10月份開始，環(huán)保、運輸、成本三駕馬車推動了尿素價格的大幅上漲，時至今日，這三駕馬車已經到了強弩之末，新的漲價動力只能來自需求，那么需求的情況如何呢？
從去年10月份到今年1月份，尿素出口比上年同期下降了400萬噸，而產量也相應地減少了400萬噸左右。也就是說，到今年1月份，中國尿素的表觀消費量并沒有明顯的下降?？紤]到2016年尿素市場的總體表現(xiàn)為熊市和農產品價格變動的因素，筆者認為如果今年的表觀消費量與去年相比沒有大幅下降的話，鼓吹牛市肯定有一定的風險。筆者也曾登高望遠，期待尿素劍指2000，可惜的是出口不給力，國內產量下降的利好基本被出口下降所對沖。按照過去的經驗，每年的第四季度和第一季度是全球貿易量最大的時候，往年的中國出口數(shù)據(jù)也證明了這一點，但2016年第四季度中國出口的尿素只有區(qū)區(qū)的130萬噸，筆者前期的解釋是零關稅政策推遲了國際市場的采購，國際需求將在第一季度爆發(fā)。很遺憾，這個推論被證偽：在零關稅的情況下，今年1月份的出口進一步下降到20多萬噸，多年最低！有人說是因為春節(jié)因素，但歷史數(shù)據(jù)證明春節(jié)的影響并不大，由此引起了筆者的進一步思考：在中國尿素出口量大幅下降的情況下，國際價格居然在2月下旬大幅下跌？印度在去年8月份后，居然只有一次像樣的招標，何以能扛到現(xiàn)在？
筆者考慮，中國出口大幅下降的原因只能是三個：國際新增產能的釋放、需求的推遲和需求的減少。僅僅考慮國際新增產能釋放，從公開新增產能的投產時間看，不可能造成中國出口量如此大的下降；如果是需求推遲，那么很可能和國內疊加，從而推動中國尿素價格的走高。筆者也曾寄望美國和印度在2、3月份出現(xiàn)大量需求，但似乎越來越不成立；最讓人擔心的是國際需求的下降，造成中國尿素徹底沒了大量出口的機會！很遺憾，更多的證據(jù)正在指向這點：美國農業(yè)部23日發(fā)布的今年首份種植意向報告預測，今年美國種植面積玉米將比去年下降2400萬畝，大豆增加2700多萬畝，小麥下降8.3%，水稻下降17%，棉花面積略有上升，這種種植結構的調整必然引起尿素需求的下降，相信這種情況正在歐洲、甚至是在全球發(fā)生。印度能撐到現(xiàn)在不招標，是不是也是因為尿素需求減少？前期筆者很關心印度何時招標，但現(xiàn)在更多地是去關注印度何以能撐到現(xiàn)在不招標。我們面對的情況是國際市場需求減少疊加新增產能，而從成本看，這兩部分都必須由中國出口量的減少來對沖，這可能就是中國尿素出口大幅下降的原因吧。
從港存的數(shù)據(jù)看，2月份的出口可能仍然不理想。如果不能在3月份大幅降低港存，那么到了4月份，一旦出口多頭的信心崩潰，港存回流的可能性就會加大。在沒有了出口這架馬車后，我們還能對行情抱有多大期望？一以貫之，出口量是后期行情發(fā)展的關鍵，3月份是節(jié)點，在不明朗之際，當謹慎前行。
（余雷）
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