2018-05-09 11:01:54
“以史為鏡，可以知興替”，從過去三年尿素漲跌的回顧中，有助于我們揭開今年尿素后期的走勢。
2015年4月下旬，尿素開始了一輪猛烈的反彈，到7月份中旬，漲幅高達(dá)300元/噸；
2016年3月上旬，在4月份化肥用電價格上調(diào)的預(yù)期下，尿素價格緩慢上漲，到了電價真正上調(diào)的時候，尿素價格開始掉頭向下，并持續(xù)下跌；
2017年上半年消息面很平靜，到5月中旬，尿素價格開始持續(xù)堅挺至7月中旬。
看似毫無規(guī)律，但筆者認(rèn)為其中的一個共性是4月份后尿素價格的反彈在沒有重大消息面干擾的情況下，都具有持續(xù)性的趨勢。偶然中存在著必然，這是散戶市場博弈的必然結(jié)果：到了4月下旬，激進(jìn)的散戶早已買進(jìn)，而保守的散戶不可能在此時進(jìn)行投機。全國尿素的剛性需求在這個時間段開始陸續(xù)釋放，供求關(guān)系的不平衡會逐步達(dá)到體現(xiàn)，從而確定上半年的整個趨勢。
筆者之前對尿素的供求關(guān)系已經(jīng)做了全面的分析，認(rèn)為今年上半年尿素的缺口較大，不再重復(fù)，這里補充三點：
1. 不能以企業(yè)利潤的高低來判斷風(fēng)險
很多人把企業(yè)利潤高低當(dāng)做判斷風(fēng)險的主要依據(jù)，筆者非常不認(rèn)同。企業(yè)的利潤再高，只要產(chǎn)量沒增長，那么供求關(guān)系就沒改變，企業(yè)利潤再高，也沒風(fēng)險；企業(yè)虧損，只要產(chǎn)量沒降，那么供求關(guān)系也沒改變，企業(yè)虧損再大，也有風(fēng)險。2016年，雖然尿素早已進(jìn)入了虧損區(qū)間，但因為產(chǎn)量下降緩慢，所以價格持續(xù)下跌；當(dāng)前尿素企業(yè)都有利潤，但到4月下旬，產(chǎn)量仍未見增長，因此有理由判斷后期增產(chǎn)的潛力十分有限，供應(yīng)的缺口很難消除，價格上漲在所難免。
2. 正確地看待替代品和假冒偽劣產(chǎn)品
尿素稍有不好，大家就提到了顆粒氯化銨和其它假冒偽劣產(chǎn)品。不可否認(rèn)，這種現(xiàn)象層出不窮，屢禁不絕，但一方面相信政府會加大打擊的力度，違法的成本會越來越高；另一方面，從等氮量看，一噸尿素需要近兩噸的氯化銨來替代，假如大量的氯化銨替代尿素，那么氯化銨價格會飆升，而實際上，氯化銨的價格走勢并不理想。因此，筆者認(rèn)為有夸大之嫌。
3. 用量變到質(zhì)變的哲學(xué)規(guī)律來看待市場
一口吃不出一個胖子，社會的發(fā)展更多地是量變的過程，這是我們建立對世界認(rèn)識的基礎(chǔ)。筆者相信今年農(nóng)業(yè)的需求不會同去年相比來個天翻地覆的變化，因此對農(nóng)業(yè)需求的大幅下降筆者堅決持有懷疑態(tài)度。
對四月中旬尿素價格的上漲，筆者之前分析過有兩大特點：一是在成本線之上的上漲；二是在市場極度悲觀時的上漲。
至于上漲的推動因素，筆者認(rèn)為一是復(fù)合肥和板廠生產(chǎn)進(jìn)入高峰，加大了采購，二是東北從消耗庫存模式轉(zhuǎn)變?yōu)閺墓S采購模式。在未來的一段時間里，需求只會持續(xù)上升，庫存只會持續(xù)下降，而工廠和網(wǎng)絡(luò)的庫存低是不爭的事實。一旦全國從消化庫存模式轉(zhuǎn)變?yōu)閺墓S采購模式，尿素價格很可能就會大幅上漲。事實上，在今年農(nóng)業(yè)部的首場新聞發(fā)布會上，就預(yù)測今年可能出現(xiàn)局部的化肥供應(yīng)緊張，而這正是政府之前不斷出臺保供措施的原因。
實習(xí)編輯：于婷婷
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