2019-08-30 17:48:16
上周是尿素期貨在鄭州商品交易所上市的第三周，整體走勢(shì)可謂是一團(tuán)和氣，多頭、空頭都在減倉(cāng)，成交量、持倉(cāng)量均創(chuàng)上市以來(lái)最低水平。尿素期貨上市之初的火爆場(chǎng)面不在，不少人都驚嘆尿素期貨要“涼涼”。
一個(gè)成熟的期貨品種要有廣大的投資者，通過(guò)交易為期貨合約提供充足的流動(dòng)性。而目前尿素期貨市場(chǎng)參與者嚴(yán)重不足，與尿素相關(guān)的實(shí)體企業(yè)多以觀望為主；金融機(jī)構(gòu)對(duì)尿素品種熟悉程度不高，不敢大規(guī)模參與；中小投資者受制于尿素期貨上市時(shí)間短、歷史行情走勢(shì)少等原因，技術(shù)分析指標(biāo)不足，參與熱情也不高。多方因素導(dǎo)致了上周尿素期貨交易平淡。這只是表象，深層次的原因是尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)的走勢(shì)疲軟。
上周，國(guó)內(nèi)各地尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格都有不同程度下滑，降幅在10~30元（噸價(jià)，下同）不等，主流銷區(qū)成交清淡，對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生很大的打擊。國(guó)內(nèi)尿素供給量依舊維持高位，部分尿素大廠外貿(mào)訂單生產(chǎn)完畢，新出產(chǎn)品開始國(guó)內(nèi)銷售。尿素下游需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，目前大田作物的農(nóng)業(yè)需求幾乎沒(méi)有，果蔬用肥對(duì)尿素的消耗量微乎其微；復(fù)合肥企業(yè)對(duì)尿素需求量處于低位，成品庫(kù)處于高位，采購(gòu)原料尿素的動(dòng)力不強(qiáng)；脲醛樹脂生產(chǎn)受環(huán)保檢查影響，開工率較低；貿(mào)易商受買漲不買跌的心態(tài)影響，存儲(chǔ)意愿不強(qiáng)。國(guó)際尿素市場(chǎng)成交清淡，主流出口地區(qū)有生產(chǎn)訂單待售，國(guó)內(nèi)尿素的出口價(jià)格雖然一降再降，但依舊沒(méi)有獲得國(guó)際買盤的支撐。以上種種原因?qū)е聡?guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)疲軟。
現(xiàn)貨如此的走勢(shì)影響了期貨的交易熱情。周一周二尿素期貨主力合約UR2001在1740元附近維持小幅震蕩；周三，空頭資金入場(chǎng)，尿素期貨主力合約下跌20點(diǎn)；周四周五，尿素期貨主力合約在1720元附近維持小幅震蕩。尿素期貨雖有下跌，但空頭資金快進(jìn)快出，不敢持倉(cāng)過(guò)夜；多頭資金雖有進(jìn)場(chǎng)，但多在日內(nèi)了結(jié)頭寸，持倉(cāng)信心不足。筆者認(rèn)為，空頭擔(dān)心的是金融資本而不是產(chǎn)業(yè)資本，做空尿素的實(shí)力稍有欠缺。多頭擔(dān)心的是尿素短期上漲動(dòng)力不足，過(guò)早進(jìn)場(chǎng)對(duì)自身持倉(cāng)并無(wú)利好。
整體而言，當(dāng)前尿素市場(chǎng)預(yù)期多空交織，方向不明朗。尿素期貨作為一個(gè)具有金融屬性的品種，很難在風(fēng)平浪靜之時(shí)吸引資金參與進(jìn)來(lái)，所以尿素期貨在上周成交、持倉(cāng)出現(xiàn)“涼涼”的場(chǎng)面。后期隨著炒作話題的出現(xiàn)，尿素期貨很有可能出現(xiàn)急漲急跌的狀況。
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