2022-02-08 09:48:04
2022年春節(jié)假期期間，在國際原油期價(jià)不斷攀升以及全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)端預(yù)期偏緊等利多因素提振下，外盤農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢如虹，農(nóng)產(chǎn)品板塊創(chuàng)出多個歷史年度新高點(diǎn)。其中，CBOT美豆期價(jià)創(chuàng)出自2014年2月以來的新高點(diǎn)，CBOT美豆油期價(jià)創(chuàng)出自2009年以來的新高點(diǎn)，CBOT美玉米創(chuàng)出自2014年以來的新高點(diǎn)，ICE美棉期價(jià)創(chuàng)出自2012年以來的新高點(diǎn)，BMD馬來西亞棕櫚油期價(jià)創(chuàng)出上市以來新高度。根據(jù)外圍市場農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)大多創(chuàng)出歷史性新高點(diǎn)，筆者預(yù)期國內(nèi)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品春節(jié)后首日開盤將會迎來“開門紅”。
國際原油期價(jià)邁向百元關(guān)口
作為大宗商品的定價(jià)之王，不斷攀升的國際原油期價(jià)給大宗商品價(jià)格上漲帶來了堅(jiān)實(shí)的支撐。截至2月4日，CRB商品指數(shù)收盤價(jià)報(bào)于261.29點(diǎn)，創(chuàng)出自2015年以來的新高度。目前來看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，國際市場擔(dān)憂形成局部動蕩，造成原油價(jià)格大幅上漲。雖然OPEC+按照減產(chǎn)協(xié)議逐月增產(chǎn)40萬桶/天，但因尼日利亞和安哥拉等國增產(chǎn)能力有限，OPEC整體減產(chǎn)執(zhí)行率維持高位，并且由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，航空航運(yùn)活動增加，對原油的需求旺盛，美國原油庫存處于歷史低位。整體看來，當(dāng)前原油市場仍舊處于供需緊平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)國際原油期價(jià)仍有沖擊百元大關(guān)的動能。
全球大豆維持供應(yīng)偏緊狀態(tài)
全球大豆供應(yīng)端緊張格局依舊，豆類期價(jià)再創(chuàng)新高。截至2月4日，美豆03合約收盤價(jià)為1556.75美分/蒲式耳，周度漲幅5.79%；美豆粕(3378, 55.00, 1.66%)03合約收盤價(jià)為444.4美分/短噸，周度漲幅7.92%；美豆油03合約收盤價(jià)為65.41美分/磅，周度漲幅0.18%。2021/2022作季，南美大豆在播種和生長階段遭遇了拉尼娜天氣，令新作季大豆產(chǎn)量嚴(yán)重受損，包括StoneX和美國農(nóng)業(yè)部等權(quán)威預(yù)測機(jī)構(gòu)均陸續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，這就令全球大豆供應(yīng)端修復(fù)之路拉長了時(shí)間周期，全球大豆庫銷比下調(diào)至17.45%，較上個月下降1.12%，創(chuàng)出8年新低。
目前有市場消息稱，StoneX對巴西最新的大豆產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)至1.26億噸，如果預(yù)測成真，那么全球大豆庫銷比存在再次下調(diào)的空間。目前我國油廠大豆庫存428.9萬噸，處于5年歷史低位，豆粕庫存26.8萬噸，均處于歷史偏低狀態(tài)。春節(jié)前美豆期價(jià)已經(jīng)開始上漲，而我國油廠買船和點(diǎn)價(jià)并不積極，這令國內(nèi)采購面臨被動局面，所以美豆期價(jià)不排除邁向1700美分/蒲式耳大關(guān)的可能，國內(nèi)豆粕期貨價(jià)格有望再現(xiàn)4000元/噸以上高點(diǎn)。
棕櫚油依舊領(lǐng)漲油脂板塊
生物柴油概念疊加供應(yīng)端緊張，使得馬來西亞棕櫚油依舊領(lǐng)漲油脂板塊。截至2月4日收盤，馬來西亞棕櫚油收盤價(jià)為5621令吉/噸，周度跌幅0.21%。春節(jié)假期期間，相對于快速上漲的國際原油，馬來西亞棕櫚油在創(chuàng)出5700令吉/噸的上市新高后出現(xiàn)一定回落，但這并不妨礙它給市場帶來的上漲預(yù)期。目前，市場的階段性焦點(diǎn)集中在印度尼西亞限制棕櫚油出口政策方面，印尼規(guī)定國內(nèi)棕櫚油產(chǎn)量的20%必須在國內(nèi)銷售。截至2021年，印尼棕櫚油產(chǎn)量4450萬噸，出口2950萬噸，出口量占總產(chǎn)量的66%，國內(nèi)消費(fèi)量1800萬噸，2021年印尼國內(nèi)消費(fèi)占比總產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到40%。如果按照印尼新規(guī)，20%是在原有40%的基礎(chǔ)上增加，那么將會減少預(yù)期出口，是否如此理解，我們還需等待印尼政府的進(jìn)一步政策解讀，但目前市場上更加傾向于在原有基礎(chǔ)上增加20%，那么2022年印尼國內(nèi)限制出口的政策將會令全球棕櫚油供應(yīng)出現(xiàn)短缺。印尼棕櫚油協(xié)會表示，印尼2022年的棕櫚油出口將同比下降3%，加之2022年1月印尼政府稱，已經(jīng)在實(shí)驗(yàn)B40棕櫚油的生物柴油進(jìn)行道路測試，2020年印尼強(qiáng)制退出的B30生物柴油在國內(nèi)執(zhí)行的尚可。印尼棕櫚油協(xié)會稱，生物柴油約占印尼國內(nèi)棕櫚油消費(fèi)的38%，至680萬噸。
利多因素支撐CBOT玉米
由于美國出口、南美天氣以及俄烏關(guān)系緊張，導(dǎo)致玉米和棉花價(jià)格呈現(xiàn)快速上漲格局。目前阿根廷晚播玉米正在吐絲，高溫干燥的天氣進(jìn)一步損傷阿根廷玉米單產(chǎn)前景以及巴西南部產(chǎn)出前景，資方也在不斷增加對玉米多頭的持有。截至2月1日，基金持有的CBOT玉米期貨凈多持倉為455220手，較上周增加16122手，以上因素均對CBOT玉米期價(jià)形成支撐。
美棉方面，由于周度出口銷售報(bào)告超預(yù)期利多，新簽約及裝船量又創(chuàng)出年度高位，提振市場對棉花需求的預(yù)期，資金方也開始增持美棉多頭。美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，美棉銷售64.72萬包，周環(huán)比增加30%。裝運(yùn)方面也表現(xiàn)良好，美國陸地棉裝船出口量30.21萬包，較一周前增加53%。資金方面，截至2月1日，CFTC美棉花凈多頭持倉增加至99000手，創(chuàng)下兩個月以來的高位。
綜上所述，國際原油期價(jià)奠定大宗商品上漲基礎(chǔ)，加之農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)端緊缺配合，預(yù)期春節(jié)假期歸來的首個交易日，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品板塊將會迎來“開門紅”。
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