2022-02-18 18:44:52
2021年是玉米價格由瘋狂回歸理性的一年，整體價格表現(xiàn)出沖高回落的走勢，全國均價在年初便快速沖至3000元/噸的歷史性高位，讓眾多市場參與者不知所措，玉米的強勢也帶動小麥等其他谷物價格大幅上漲，玉米儼然成為谷物市場“帶頭大哥”。但之后便被其他谷物“兄弟”搶占市場，價格逐步回落，經過反復調整，兜兜轉轉又回到了年初的起點，年底最終回落至2700元/噸附近。
2022玉米市場能否重回強勢仍存在較多變數(shù)，飼料需求下降、種植面積回升、進口維持高位、替代品使用增多都在擾動新年度玉米市場。在此我們將從政策、供需、價格、深加工、飼料養(yǎng)殖等多方面回顧2021年國內玉米市場情況，并對2022年玉米市場作出展望。
玉米價格“上漲一個月、回落一整年”
2021年玉米市場承接2020年強勢表現(xiàn)，首月便從2665元/噸沖至歷史高位3000元/噸，但隨后便呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢，主要是由于生豬養(yǎng)殖規(guī)模達到頂點以及深加工消費增長乏力，同時替代品使用大幅增加，疊加不斷有進口谷物到港補充需求，國內價格震蕩下行，僅在第四季度由于新季供應出現(xiàn)階段性問題導致價格出現(xiàn)一定程度上漲，年底報價2734元/噸，全年上漲69元/噸，跌幅約2.6%。大商所中國玉米主連合約同樣出現(xiàn)較大振幅，年初便刷新歷史紀錄沖至2930元/噸，之后便持續(xù)回落，最低跌至2429元/噸，雖然回落幅度較大但依然處于較高水平，至四季度價格反彈至2600~2700元/噸，全年下跌70元/噸，跌幅2.55%。
（一）1至4月高位震蕩階段
2020年突發(fā)新冠疫情，由于防疫的迫切需求導致市場幾乎處于“凍結”狀態(tài)，企業(yè)普遍被突發(fā)事件打了個措手不及，春節(jié)后原料供應一度緊張異常。而2021年初防疫形勢依然嚴峻，為避免出現(xiàn)被動局面，企業(yè)節(jié)前備貨非常積極，疊加“非洲豬瘟”疫情防御已經頗具經驗，生豬養(yǎng)殖規(guī)模已恢復至高位，整體玉米需求爆發(fā)性增長，同時陳小麥拍賣價格持續(xù)攀升，增加替代品使用成本，綜合導致1月玉米價格猛漲，市場氣氛近乎瘋狂，連續(xù)3周出現(xiàn)100元/噸的周漲幅，全國玉米平均價沖至近3000元/噸，隨后價格在2900~3000元/噸附近持續(xù)震蕩。
（二）5至9月震蕩回落階段
至5月，由于全國玉米均價維持在2900元/噸以上的高位，大量替代品涌入玉米消費市場，以托市拍賣小麥份額最多，河南、安徽等小麥主產區(qū)小麥玉米差價一度達到400元/噸。在巨大的利差刺激下，小麥拍賣熱情高漲。2021年初至5月份小麥停拍時，上半年最低收購價小麥拍賣成交2765萬噸，加上2020年成交2347萬噸，累計成交托市小麥5100多萬噸，絕大多數(shù)成交集中在2020/2021生產年度，市場普遍預估其中3500萬噸左右涌入2020/2021生產年度飼料市場，擠占了玉米份額。與此同時進口也開始大量到港，飼料企業(yè)養(yǎng)殖利潤快速回落，部分企業(yè)已出現(xiàn)虧損；深加工行業(yè)更是受高價玉米拖累，導致產品價格較高、市場萎縮，開機率整體表現(xiàn)不及前兩年，持續(xù)在50%~70%的低水平徘徊，整個玉米消費市場萎縮明顯。并且隨著6月新季小麥大量上市，企業(yè)選擇較多，因此玉米價格開始慢慢回落，但不少囤糧主體仍不愿出糧，因此價格回落較慢，5月至8月底全國均價回落約120元/噸，至2794元/噸。而9月份眼看新玉米即將上市，需求方面并沒有好轉，囤糧主體不得不認賠出庫，價格下跌明顯，全國均價單月下跌110元/噸，至月底跌至2686元/噸。
（三）10至12月逆勢回升階段
進入10月本應是新糧開始上市、價格下跌的階段，但本年度華北地區(qū)受到暴雨突襲，不僅減產而且影響收割，上市普遍推遲；而東北同樣降水偏多，雖然并未造成減產，質量影響也相對較小，但農田積水同樣導致收割困難，東北、華北主產區(qū)上市普遍推遲一個月以上。受此影響，價格開始逐漸上行，尤其進入11月后，隨著前期小麥和玉米的結轉庫存消耗殆盡，市場急需新季玉米補充需求，單月上漲達到80元/噸。至12月底隨著上量逐漸增多，且由于效益不佳企業(yè)備貨并不積極，且由于價格過高，上半年高位接貨導致虧損的教訓如芒在背，貿易主體更不敢輕易備貨，市場期待的節(jié)前備貨潮落空，價格逐步穩(wěn)定并小有回落。四季度全國玉米均價從2670元/噸最終上漲至2737元/噸，整體上漲70元/噸。
產需缺口縮小 供需有保障
2020/2021年度，由于國內玉米價格持續(xù)高企，以小麥、水稻為代表的大量替代品憑借自身性價比優(yōu)勢，擠占國內玉米消費市場，玉米進口也大幅增加，國內玉米市場由傳統(tǒng)的純粹由國內自身供需左右，變成由國內整體谷物大市場及進口谷物共同影響，市場復雜度大幅增長，在行情上呈現(xiàn)品種聯(lián)動、內外聯(lián)動的新特征。具體而言，2020/2021年度小麥拍賣4500萬噸左右，定向水稻2200萬噸左右；玉米進口近3000萬噸，3倍于上一生產年度；高粱、大麥、小麥分別進口868萬噸、1205萬噸、988萬噸，較上一生產年度分別增長134%、101%、41%?？紤]到國際糧價上漲、進口利潤下降等因素，預計2021/2022年度進口玉米及替代品可能較上一生產年度有所下降。
生產方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020/2021年國內玉米種植面積約為6.19億畝，與上一生產年度基本持平。本年度雖然華北地區(qū)玉米生產受到暴雨天氣影響減產，但東北氣象條件較好增產較多，因此在種植面積不變的背景下，全國整體依然實現(xiàn)了增產，2020/2021年度總產量為27255萬噸，較2019/2020年度增長1190萬噸，增幅4.6%。對于新生產年度供需方面，由于玉米價格大幅上漲，種植效益提高，農民種植玉米意愿增強。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021/2022年度全國玉米播種面積達6.50億畝，比上一生產年度增加3090萬畝，增幅5.0%，預計整體產量有望達到2.8億噸。
消費方面，2021年生豬養(yǎng)殖規(guī)?？焖倩謴椭粮呶?，飼料消費增長明顯，但由于大量替代品涌入擠占玉米市場份額，因此飼料生產增長的玉米消耗大量被替代品填補，因此估算年度飼料玉米消費與2020年持平，為19000萬噸水平；而深加工方面由于原料快速上漲，產品競爭力下降，企業(yè)開機情況不佳，玉米消費預估略減，年度消費預估在8000萬噸水平。結合食用消費和種用消費，判斷年度總消費接近3億噸水平，綜合來看年度產需缺口在3000萬噸左右水平，進口及替代品完全能夠補充缺口，因此2021年玉米價格呈現(xiàn)高位回落走勢。而2021/2022年度玉米飼料消費量預計穩(wěn)定略降，深加工穩(wěn)定略增，整體玉米消費量預計與上一年度持平或略減，維持在3億噸附近。
因此判斷年度玉米供需依然維持緊平衡態(tài)勢，階段性季節(jié)性缺口依然會出現(xiàn)，但整體供應無憂，因此價格呈整體穩(wěn)定、階段性漲落的走勢。
政策“穩(wěn)”字當頭
進入2021年，國內玉米已基本實現(xiàn)完全市場化，沒有了大量儲備的壓力，借助生豬養(yǎng)殖恢復的東風，玉米價格快速上行，種植面積也在政策引導和利益驅動下顯著增加。玉米市場化運作順利，生產規(guī)模也已達到一定高度。為了統(tǒng)籌穩(wěn)定整體糧食市場供需，有關玉米種植的表述也從“擴大”再次轉變?yōu)?ldquo;穩(wěn)定”。作為玉米重要替代品的小麥，托市收購價格也進行了調整；同時對于玉米下游生豬方面也提出了逆周期調控的要求。
（一）種植政策重回“穩(wěn)定”
從2016年玉米市場化改革開展以來，我國玉米供需兩方面都上了新臺階，自我調節(jié)能力也大幅提高，改革成果顯著。在2021/2022年玉米種植面積已出現(xiàn)明顯增長的背景下，政策指導原則從2021年的“穩(wěn)口糧、穩(wěn)大豆、擴玉米”，演化到2022年的“穩(wěn)口糧、穩(wěn)玉米、擴大豆、擴油料”。政策指導中明確表示穩(wěn)定玉米產量首先要穩(wěn)住面積，要落實糧食安全黨政同責要求，最大限度挖掘撂荒地、間套作潛力，確保明年糧食面積保持基本穩(wěn)定。同時，要把提高農業(yè)綜合生產能力放在更加突出的位置，從生產要素和體制機制兩個方面著力，持續(xù)挖掘增產潛力。因此可以預見新年度玉米供應將會穩(wěn)中有增。
（二）上調托市小麥收購價格
本年度由于玉米價格較高，飼料企業(yè)大量選用托市小麥補充飼料需求，小麥價格對玉米價格顯示出強大的牽制作用，因此對小麥政策也需要保持關注。10月14日，國家發(fā)改委、農業(yè)農村部等五部門發(fā)布通知稱，2022年國家繼續(xù)在小麥主產區(qū)實行最低收購價政策。綜合考慮糧食生產成本、市場供求、國內外市場價格和產業(yè)發(fā)展等因素，經國務院批準，2022年生產的小麥(三等)最低收購價為每50公斤115元，即2300元/噸。并且限定2022年最低收購價小麥收購總量為3700萬噸，第一批數(shù)量為3330萬噸，不分配到??；第二批數(shù)量為370萬噸，視收購需要具體分配到省。托市價格的提高也反映了市場對新季小麥價格預期較強，間接支撐玉米價格。
（三）建立生豬產能逆周期調控機制
在有關方面全方位的支持下，2021年生豬生產已完全恢復并超過通常水平。為了穩(wěn)定國內生豬生產，保證行業(yè)良性發(fā)展，熨平“豬周期”波動，經國務院同意，農業(yè)農村部、國家發(fā)改委、財政部、生態(tài)環(huán)境部、商務部、銀保監(jiān)會等6部門聯(lián)合印發(fā)《關于促進生豬產 業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見》?！兑庖姟诽岢鲆员Ｕ县i肉基本自給為目標，建立預警及時、措施精準、響應高效的生豬生產逆周期調控機制，用5~10年時間，基本形成產出高效、產品安全、資源節(jié)約、環(huán)境友好、調控有效的生豬產業(yè)高質量發(fā)展新格局，市場周期性波動得到有效緩解。為此《意見》提出建立以能繁母豬存欄量為核心指標的逆周期調控機制，將能繁母豬存欄量月度同比變化率正負5%和10%作為調控基準，建立異常變化自動觸發(fā)調控機制，重點是避免能繁母豬存欄量過度下降埋下供應隱患。將產能調控方案與政府豬肉儲備調控相互配合，形成源頭預先調控和產品終端調控互相補充的格局，從而更好促進生豬穩(wěn)產保供。根據(jù)農業(yè)農村部印發(fā)的《生豬產能調控實施方案（暫行）》，“十四五”期間，以正常年份全國豬肉產量在5500萬噸時的生產數(shù)據(jù)為參照，設定能繁母豬存欄量調控目標，即能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬頭左右，最低保有量不低于3700萬頭。作為玉米第一需求大戶的生豬養(yǎng)殖，更加平穩(wěn)的周期過渡顯然能減少玉米價格的大起大落，能顯著穩(wěn)定玉米生產、穩(wěn)定農民收益，非常有利于國內玉米市場良性發(fā)展。
深加工及飼料生產面臨壓力
2021年，玉米深加工行業(yè)受原料價格上漲沖擊嚴重，整體盈利不斷下滑。由于整體行業(yè)產能較大，產品漲價幅度跟不上原料漲價幅度，并且產品價格上漲進一步導致需求下降，2021年樣本企業(yè)庫存整體高于前3年，企業(yè)不得不減少開機以維持價格，行業(yè)內部競爭激烈。全年玉米深加工行業(yè)整體平均開機率在60%附近徘徊，不及2020年，全年虧損時期和盈利時期各占一半。
2021年度玉米消費量預計與上年持平或略減，預計在8000萬噸水平附近。而2022年度飼料方面對玉米需求有下降可能，有望階段性帶動玉米價格重心下移，從而有利于深加工行業(yè)利潤恢復，因此預計深加工方面年度玉米消耗可能穩(wěn)定略增。
受生豬養(yǎng)殖強勢恢復帶動，2021年我國飼料生產大幅增長，飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年全國工業(yè)飼料總產量29344.3萬噸，比上年增長16.1%。其中，豬飼料產量13076.5萬噸，同比增長46.6%；水產和反芻動物飼料方面也有不錯表現(xiàn)，產量分別為2293萬噸、1480.3萬噸，同比分別增長8.0%、12.2%；而禽類飼料方面表現(xiàn)不佳，規(guī)模繼續(xù)下滑，蛋禽、肉禽飼料產量分別為3231.4萬噸、8909.6萬噸，同比分別下降3.6%、2.9%。
截至2021年底，全國能繁母豬存欄4329萬頭，環(huán)比微漲0.77%，同比增長4.04%，仍超出4100萬頭基準數(shù)5.5%；全國生豬存欄量為44922萬頭，同比增長10.5%，產能處于較高水平；2021年全年共出欄生豬67128萬頭，同比增長27.4%；全年豬肉產量5296萬噸，比上年增長28.8%，基本達到歷史正常年份水平。全國能繁母豬存欄量在2021年6月沖至本年高位4564萬頭，之后便一直在穩(wěn)步回落，可見生豬養(yǎng)殖恢復在2021年已經完成，行業(yè)由增長期轉入新的收縮期。這主要是由于產能大幅提高，豬肉供應充足導致價格快速下跌，養(yǎng)殖利潤大幅下降。截至2021年末，全國22個省市生豬均價報16.3元/公斤，同比下跌51.97%；全國豬肉平均價格25.18元/公斤，同比下降46.94%；全國仔豬平均價格28.74元/公斤，同比下降68.58%；目前自繁自養(yǎng)理論盈利報-115.46元/頭，而2020年年底養(yǎng)殖利潤則高達2236元/頭；外購仔豬養(yǎng)殖利潤報103.06元/頭，而2020年同期為679.71元/頭，豬糧比下跌至5.75附近。
2022年，考慮到能繁母豬回落情況，結合養(yǎng)殖周期，預估上半年生豬存欄量回落明顯，而下半年有望回升，對應豬飼料對玉米需求也會呈現(xiàn)出先降后漲的趨勢，生豬養(yǎng)殖對玉米需求也會相對穩(wěn)定。而禽料方面，依然會維持小幅收縮，反芻小幅增長?？傮w而言，飼料方面對玉米需求預計穩(wěn)定略減，國內玉米需求依然會受到進口和替代品擠壓。
2022年玉米市場展望
展望2021/2022年度玉米市場，我們認為，供應端種植面積將會穩(wěn)定略增，如果天氣配合，玉米大概率增產，并且隨著價格高位回落及替代品價格上漲，進口和替代品使用有望下降。
消費端，考慮到生豬養(yǎng)殖進入收縮周期，其它品類養(yǎng)殖增量有限，飼料方面玉米消費有可能小幅回落；深加工方面在盈虧平衡線附近運行，以穩(wěn)定為主，不會有明顯增加。
綜合分析，我們認為，新年度玉米產需缺口縮小，在替代品和進口的補充下年度供需平衡，價格也將以平穩(wěn)為主?？紤]到生豬養(yǎng)殖周期和國際糧食價格上漲趨勢，新年度玉米可能呈現(xiàn)出先跌后漲、整體價格重心小幅上移的態(tài)勢。新年度除了玉米自身生長及收獲情況之外，小麥生長情況、國際谷物價格、生豬養(yǎng)殖周期變化及新冠肺炎疫情變化情況將成為影響市場的重要因素。
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