2022-03-29 10:07:06
國內外食用植物油價格大幅倒掛，國內貿易商采購量較少，油脂到港量持續(xù)偏低。預計2021/2022年度我國植物油進口量將低于1000萬噸，明顯低于上年度的1265萬噸，市場或將呈現“供需兩弱”態(tài)勢。
俄烏談判持續(xù)進行，市場情緒有所緩和，風險升水逐漸從商品市場中擠出，價格逐步回歸自身基本面。國內多地發(fā)生疫情，大豆到港量低于此前預期。3月份馬來西亞棕櫚油進入增產周期，難以支撐油脂價格繼續(xù)抬升，但國內外植物油價格大幅倒掛、國內貿易商采購量較少等外部市場因素繼續(xù)支撐油脂市場價格。
植物油進口減 年度預期下降
海關統(tǒng)計數據顯示，2022年2月份我國進口食用植物油（包括棕櫚油硬脂）34.7萬噸，比上月減少18.4萬噸，減幅34.6%；比上年同期減少53.7萬噸，減幅60.8%。2021/2022年度前5個月（2021年10月至2022年2月）我國累計進口植物油340.1萬噸，比上年同期大幅減少267.6萬噸，減幅44%。
分品種看，主要植物油進口量同比均呈下滑狀態(tài)。其中，棕櫚油進口197.1萬噸，比上年同期減少121.4萬噸，減幅38.1%；菜籽油進口45.8萬噸，比上年同期減少45.8萬噸，減幅50%；葵花籽油進口37.3萬噸，比上年同期減少55.8萬噸，減幅59.9%；豆油進口12.5萬噸，比上年同期減少28.7萬噸，減幅47.1%。
植物油進口同比下滑的主要原因：一是全球植物油供應緊張，2021年下半年以來，國外植物油價格迅速走高，且漲幅大于國內，導致進口長期大幅倒掛，國內貿易商減少采購；二是國內植物油價格大幅上漲，高價抑制消費，加之隨著生豬存欄回升，動物油脂供應增加，對植物油消費形成一定反替代，進一步打壓消費，消費疲軟抑制進口。
近日國外植物油價格高位回落，但整體仍處于歷史較高水平。3月23日，進口馬來西亞4月船期24度棕櫚油CNF報價1760美元/噸，周環(huán)比下跌20美元/噸，折合到港完稅成本13420元/噸，較棕櫚油期貨2205合約價格高1940元/噸；進口南美4月船期豆油CNF報價1750美元/噸，周環(huán)比下跌120美元/噸，折合到港完稅成本13245元/噸，較豆油期貨2205合約價格高2940元/噸；進口加拿大4月船期菜油CNF報價1860美元/噸，周環(huán)比下跌70美元/噸，折合到港完稅成本14175元/噸，較菜油期貨2205合約價格高1555元/噸。
國內外食用植物油價格大幅倒掛，國內貿易商采購量較少，油脂到港量持續(xù)偏低，并且短期內這種局面或難以改善，加之受俄烏沖突影響，烏克蘭葵油供應中斷，預計3月份后葵油進口量也將顯著下滑。預計2021/2022年度我國植物油進口量將低于1000萬噸，明顯低于上年度的1265萬噸，市場或將呈現“供需兩弱”態(tài)勢。
缺乏明確方向 豆油震蕩調整
3月23日，沿海地區(qū)一級豆油市場報價10900～11400元/噸，比上周同期下跌220～300元/噸。其中，華北地區(qū)10900～10920元/噸，華東地區(qū)10920～11350元/噸，華南地區(qū)11200～11400元/噸。近日豆油價格波動幅度較大，下游企業(yè)采購謹慎，成交一般。
由于近期國內多地發(fā)生疫情，影響港口大豆裝卸及油廠開機。監(jiān)測顯示，上周國內大豆壓榨量130萬噸，比前一周減少14萬噸，同比減少27萬噸，比近3年同期均值減少22萬噸。短期國內油廠缺豆現象難以改善，加之疫情影響部分地區(qū)物流，油廠開機率仍將維持偏低水平，預計本周大豆壓榨量在135萬噸左右。
豆油產出減少，下游企業(yè)提貨速度緩慢，豆油庫存繼續(xù)小幅回升。截至3月21日，全國主要油廠豆油庫存74.5萬噸，比上周同期增加1.5萬噸，月環(huán)比減少4萬噸，同比基本持平，比近3年同期均值減少41萬噸。
市場對俄烏沖突何時解決并沒有準確預期，但大宗商品市場逐漸回歸理性。受疫情影響，近期國內大豆到港量不及預期，加之部分地區(qū)物流運輸受限，制約油廠開機，大豆和豆油庫存偏低，豆油現貨及基差報價仍有支撐。短期油脂價格缺乏明確方向，預計豆油價格以震蕩調整為主。
外部因素支撐 棕油保持堅挺
3月23日，國內沿海地區(qū)24度棕櫚油報價12520～13050元/噸，比上周同期下跌100～380元/噸。其中，天津13050元/噸，山東日照13030元/噸，江蘇張家港12930元/噸，福建廈門12540元/噸，廣東廣州12520元/噸。棕櫚油價格高企，豆棕價差倒掛，需求疲軟，成交清淡。
監(jiān)測顯示，3月23日，馬來西亞4月船期24度棕櫚油CNF報價1760美元/噸，折合到港完稅成本13420元/噸（關稅9%，增值稅9%），比2205合約高1940元/噸；5月船期棕櫚油CNF報價1623美元/噸，折合到港完稅成本12420元/噸，比2205合約高940元/噸。本周棕櫚油進口倒掛幅度有所縮小，國內貿易商沒有新增買船。
3月23日，沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存27萬噸（加上工棕33萬噸），比上周同期增加1萬噸，月環(huán)比減少4萬噸，同比減少22萬噸。其中，天津5萬噸，江蘇張家港9萬噸，廣東7萬噸。近日棕櫚油到港量略增，加之高價抑制需求，本周庫存小幅回升。但棕櫚油進口持續(xù)倒掛，國內買船嚴重不足，近兩個月棕櫚油到港量仍將處于偏低水平，預計后期庫存難以持續(xù)回升。棕櫚油需求疲軟，基差報價回落，華南地區(qū)回落幅度較大，目前沿海地區(qū)棕櫚油現貨基差報價普遍在1080～1620元/噸，較上周同期回落80～370元/噸。
3月份馬棕櫚油產量開始增長，馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）數據顯示，3月1日至20日，馬棕櫚油產量環(huán)比提高20.6%。船運機構數據顯示，3月1日至20日，馬棕櫚油出口環(huán)比下降7.5%～8.4%。上周印尼政府決定不再執(zhí)行DMO（要求出口商將出口計劃的30%在國內銷售）政策，改為提高出口稅費。雖然征收高關稅會抑制一定出口，但印尼棕櫚油已經能夠形成有效供應。
后期棕櫚油供應將持續(xù)改善，壓制棕櫚油價格。近日國際原油反彈至100美元/桶以上，烏克蘭農業(yè)部門預計該國春播面積可能大幅下滑，未來全球葵油供應仍將緊張，外部因素繼續(xù)支撐油脂市場，預計短期棕櫚油價仍將保持堅挺。
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