2022-04-26 16:57:29
近期，油脂市場(chǎng)遭遇了一場(chǎng)動(dòng)蕩，印尼出口禁令的消息在上周五晚間引發(fā)了油脂大幅上漲。美豆下挫，豆油上漲，致使豆粕期現(xiàn)貨走勢(shì)也隨之先揚(yáng)后抑。市場(chǎng)人士紛紛表示：“本周開盤后豆粕期貨大概率繼續(xù)回調(diào)！”
據(jù)了解，受出口數(shù)據(jù)支撐以及美豆油外溢效應(yīng)影響，此前CBOT美豆價(jià)格大幅上漲，4月22日盤中最高觸及1734美分/蒲式耳一線，離前高一步之遙。但隨后盤中出現(xiàn)大量技術(shù)性賣盤以及多頭獲利平倉(cāng)，價(jià)格快速回調(diào)。而國(guó)內(nèi)豆粕期貨走勢(shì)也跟隨美豆先揚(yáng)后抑，2209合約突破4100元/噸整數(shù)關(guān)口后高位回調(diào)。
“從美豆方面來(lái)看，受化肥價(jià)格大幅上漲影響，雖然美豆與美玉米的比值較低，但農(nóng)民仍傾向于種植大豆，這導(dǎo)致3月意向種植面積創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)到9096萬(wàn)英畝，大幅高于市場(chǎng)預(yù)期，也罕見地超過(guò)玉米種植面積。倘若6月種植面積報(bào)告未作大的調(diào)整，那么在很大程度上奠定了美豆供需偏寬松的格局，新作美豆產(chǎn)量或創(chuàng)歷史紀(jì)錄。”混沌天成資本油脂油料分析師吳晨告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，因?yàn)閱萎a(chǎn)大幅下降的概率較小，去年受到惡劣天氣影響，美豆優(yōu)良率只有59%，但是最終也達(dá)到了51.4蒲式耳/英畝。
南美方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部海外局駐巴西利亞分部發(fā)布報(bào)告稱，巴西2022/2023年度大豆種植面積的擴(kuò)張速度放緩，預(yù)計(jì)達(dá)到4250萬(wàn)公頃，高于2021/2022年度（預(yù)估值）的4070萬(wàn)公頃。若天氣條件回歸正常，巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.39億噸，高于2021/2022年度（預(yù)估值）的1.248億噸。
“此外，受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響，作為全球重要糧倉(cāng)的烏克蘭春播面積也將影響全球糧食格局。烏克蘭農(nóng)業(yè)政策和食品部部長(zhǎng)曾透露，烏克蘭今年的春播面積可能會(huì)比2021年的規(guī)模減少一半以上。作為葵花籽和菜籽生產(chǎn)大國(guó)，烏克蘭若出現(xiàn)大減產(chǎn)，那勢(shì)必利多全球油脂油料，也利多粕類。”吳晨補(bǔ)充說(shuō)。
出口方面，據(jù)東海期貨油脂油料分析師劉兵介紹，目前巴西大豆供應(yīng)不繼的問(wèn)題愈發(fā)凸顯，美豆受駁船基差回調(diào)影響，CNF價(jià)格大幅回落，價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，出口供給有明顯增加，美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存或進(jìn)一步探底，這支撐美豆高位波動(dòng)區(qū)間依然穩(wěn)固。不過(guò)來(lái)自基本面利多因素已被USDA報(bào)告確認(rèn)，且已作出了相應(yīng)調(diào)整，在當(dāng)前其他利多因素進(jìn)一步發(fā)酵之前，美豆的突破行情缺乏較強(qiáng)支撐。
據(jù)預(yù)測(cè)，4月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港預(yù)估為850萬(wàn)噸，5月到港預(yù)估為860萬(wàn)噸，6月到港預(yù)估為805萬(wàn)噸，即二季度進(jìn)口大豆到港預(yù)估總量超過(guò)2500萬(wàn)噸。“當(dāng)前正處于巴西大豆集中到到港期，疊加國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆拋售也仍在增加額外供給，油廠大豆供應(yīng)有較為明顯得增加。在油廠4—5月豆粕待執(zhí)行合同壓力下，油廠開機(jī)率快速回升，豆粕供應(yīng)邊際改善預(yù)期逐步兌現(xiàn)。”劉兵稱，而疫情對(duì)物流不暢的擔(dān)憂也使得終端在節(jié)前有相對(duì)積極的補(bǔ)庫(kù)意愿，現(xiàn)貨市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)也使得油廠壓榨很快便恢復(fù)到了正常水平。
從消費(fèi)方面來(lái)看，劉兵表示，盡管蛋白粕消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，極低的豆粕與菜粕價(jià)差也使得豆粕的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，但由于飼料成本壓力巨大，生豬養(yǎng)殖方面依然承受著深度的虧損，同時(shí)產(chǎn)能去化預(yù)期近期也有所增強(qiáng)，后期豆粕剛性消費(fèi)將進(jìn)一步受限。因此，二季度國(guó)內(nèi)大豆及豆粕季節(jié)性增庫(kù)趨勢(shì)依然明顯，現(xiàn)貨基差依然面臨回調(diào)壓力。
事實(shí)上，國(guó)內(nèi)政策性進(jìn)口大豆拍賣工作也仍在繼續(xù)。截至4月22日，今年已經(jīng)進(jìn)行5次進(jìn)口大豆拍賣，成交總量達(dá)到124萬(wàn)噸。而且據(jù)最新公告，4月29日仍有50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆待拍。僅拍賣部分，二季度對(duì)進(jìn)口大豆供應(yīng)的補(bǔ)充就超過(guò)150萬(wàn)噸，二季度進(jìn)口大豆供應(yīng)量有望超過(guò)2700萬(wàn)噸，供應(yīng)充足。
中州期貨豆類分析師吳曉杰表示，隨著多地疫情逐漸平緩，油廠開機(jī)率也有所提升，上周全國(guó)油廠大豆壓榨量已提升至165萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周可達(dá)到187萬(wàn)噸，而后期隨著進(jìn)口大豆集中到港，油廠開機(jī)率將維持高位?？傮w對(duì)未來(lái)兩個(gè)月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕供應(yīng)持繼續(xù)寬松預(yù)期，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨基差仍有回落空間。
劉兵認(rèn)為，眼下北美天氣市場(chǎng)仍未發(fā)酵，外圍市場(chǎng)對(duì)美豆的提振行情也出現(xiàn)一定滯漲，美豆短期或面臨調(diào)整壓力，這使得國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格成本支撐也有所減弱，疊加當(dāng)前油脂突發(fā)的利多因素影響，預(yù)計(jì)后期豆粕價(jià)格會(huì)隨著美豆調(diào)整而進(jìn)一步回落。
來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
編輯：王 婕
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