2022-06-01 17:21:53
5月中旬后，新季小麥在南部產(chǎn)區(qū)零星上市，市場(chǎng)報(bào)價(jià)顯著高于去年同期，企業(yè)入市積極性較高；隨著新小麥上市量逐步擴(kuò)大，加之產(chǎn)情好于預(yù)期，一些企業(yè)下修掛牌收購(gòu)價(jià)格。從整個(gè)市場(chǎng)氛圍來(lái)看，積極入市收購(gòu)依舊是新麥大面積上市后的主流操作，鑒于此，筆者試從今年的新麥?zhǔn)袌?chǎng)特征和變化，以及“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”背景這兩個(gè)方面來(lái)簡(jiǎn)要分析，并提出一些操作思路。
1.對(duì)今年新麥?zhǔn)袌?chǎng)特征和變化的初步預(yù)判
結(jié)合當(dāng)前新小麥的生產(chǎn)形勢(shì)和市場(chǎng)總體的購(gòu)銷環(huán)境，今年的市場(chǎng)特征和去年相比存在的主要特征和變化：一是國(guó)內(nèi)冬小麥的生產(chǎn)形勢(shì)好于預(yù)期，產(chǎn)量豐收將是大概率事件。根據(jù)目前已經(jīng)成熟收割地區(qū)的反饋和對(duì)即將成熟地區(qū)了解的情況，今年黃淮、江淮地區(qū)冬小麥實(shí)打品質(zhì)普遍好于去年，如果在5月底至6月上旬不出現(xiàn)極端災(zāi)害天氣，冬小麥產(chǎn)量將大概率呈現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)增質(zhì)態(tài)勢(shì)。二是開(kāi)秤價(jià)格創(chuàng)歷史新高，農(nóng)民售糧收入將進(jìn)一步提升。就目前來(lái)看，基層糧點(diǎn)對(duì)新小麥的收購(gòu)價(jià)格多在2900~2960元/噸，而周邊企業(yè)的收購(gòu)價(jià)還會(huì)再高20~80元/噸不等，遠(yuǎn)高于去年同期2400元/噸左右的收購(gòu)價(jià)格。三是市場(chǎng)購(gòu)銷熱度在集中收購(gòu)的中期或不及去年。雖然在新糧初上市時(shí)期均表現(xiàn)出較高的收購(gòu)熱情，但隨著各類企業(yè)收購(gòu)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)、價(jià)格觸及預(yù)期上限、對(duì)“炒作”“囤積”等現(xiàn)象的打壓等情況出現(xiàn)，預(yù)計(jì)進(jìn)入7月份市場(chǎng)行情會(huì)出現(xiàn)一定幅度波動(dòng)。四是托市收購(gòu)基本無(wú)法啟動(dòng)，但各級(jí)儲(chǔ)備輪換總量或繼續(xù)增加，特別是對(duì)于今年小麥普遍毒素較低、品質(zhì)較好的情況，適度擴(kuò)大儲(chǔ)備極有必要。
2.“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”是新麥?zhǔn)召?gòu)階段的大背景
我國(guó)冬小麥在去年6月份開(kāi)秤時(shí)每噸約2400元，不到半個(gè)月便漲至2600元，收購(gòu)期結(jié)束后繼續(xù)提升至2800元之上，高位整理了3個(gè)多月后，在今年2月中下旬開(kāi)始發(fā)力并快速上攻，部分企業(yè)掛牌價(jià)格一度突破3400元，目前站穩(wěn)在3200元之上。出現(xiàn)這樣的價(jià)格走勢(shì)，主要是階段性供需變化、調(diào)控政策調(diào)整，以及內(nèi)外部宏觀環(huán)境影響共同所致。而依托這些影響因素，市場(chǎng)繼續(xù)看好今年的小麥行情，并形成較強(qiáng)的市場(chǎng)預(yù)期。最直接的體現(xiàn)：在5月中上旬南部產(chǎn)區(qū)最初上市的新小麥裝車價(jià)直接鎖定在2840元/噸，并很快就提升到了2900元/噸；而到了5月下旬，華北地區(qū)企業(yè)為抓搶糧源，掛牌價(jià)格多在3100元/噸之上，雖然近期新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格有所波動(dòng)，但主要是因?yàn)橹皰炫苾r(jià)格過(guò)高，現(xiàn)逐步根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行合理調(diào)整。
雖然“理想很豐滿”，但“現(xiàn)實(shí)很骨感”。國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，靜態(tài)防控措施使得宏觀運(yùn)行壓力重重，消費(fèi)市場(chǎng)受沖擊較大。從制粉消費(fèi)來(lái)看，目前主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)平均開(kāi)機(jī)率不足45%，面粉價(jià)格雖然處于近兩年較高水平，但受麩皮價(jià)格下滑影響，制粉企業(yè)理論加工收益處于負(fù)值區(qū)間，企業(yè)擴(kuò)大加工量的積極性并不高。同樣，飼料加工也出現(xiàn)不同程度下滑，據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，4月份飼料總產(chǎn)量同比下降10.8%，環(huán)比下降3.7%，其中豬飼料產(chǎn)量963萬(wàn)噸，同比下降15.2%，環(huán)比下降4.7%。如果把消費(fèi)評(píng)估周期再延長(zhǎng)3個(gè)月，預(yù)計(jì)面粉消費(fèi)和飼料消費(fèi)也很難有顯著的提升。
3.市場(chǎng)參與主體的操作思路
首先，根據(jù)企業(yè)所處環(huán)境，包括周邊糧食生產(chǎn)、加工企業(yè)布局、物流交通、農(nóng)戶售糧預(yù)期等情況，并結(jié)合自有資金狀況、產(chǎn)品銷售渠道等，合理制定開(kāi)秤價(jià)格，并根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化靈活調(diào)整。毋庸置疑，過(guò)高的開(kāi)秤價(jià)格不僅無(wú)益于成本控制，極易導(dǎo)致后期風(fēng)險(xiǎn)，也容易推升農(nóng)戶的惜售情緒；而過(guò)低的開(kāi)秤價(jià)格不僅收不上來(lái)糧食，也極易錯(cuò)失最佳的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
其次，不同性質(zhì)的企業(yè)需合理制定收購(gòu)策略。對(duì)于貿(mào)易型企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于成本轉(zhuǎn)嫁能力較弱，降低單位資金收益率并加快周轉(zhuǎn)，無(wú)疑是降低風(fēng)險(xiǎn)提升收益的手段之一，也就是常說(shuō)的“隨行就市，邊收邊走”。根據(jù)去年秋冬種時(shí)期各地區(qū)小麥的播種狀況和小麥主產(chǎn)區(qū)各部的庫(kù)存結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)今年貿(mào)易流通企業(yè)存在較多機(jī)會(huì)。對(duì)于制粉企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)考慮重點(diǎn)收購(gòu)高品質(zhì)小麥作為自有基礎(chǔ)存糧，同時(shí)收購(gòu)常規(guī)低價(jià)小麥作為補(bǔ)充，不僅可以降低綜合收購(gòu)成本，也能夠根據(jù)后期面粉及飼料市場(chǎng)形勢(shì)，靈活調(diào)整加工用糧，以使得加工效益最大化。對(duì)于飼料加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，是否擴(kuò)大對(duì)小麥的收購(gòu)，不僅要參考玉米價(jià)格，同時(shí)也要綜合參考蛋白類原料，如豆粕的價(jià)格，以及可用于替代玉米的大麥、高粱的價(jià)格。依據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕、大麥、高粱等現(xiàn)貨行情，飼料企業(yè)對(duì)小麥和玉米價(jià)格的容差能力已經(jīng)從過(guò)去的200元/噸以內(nèi)擴(kuò)大到300元/噸甚至更多。
第三，自主判斷市場(chǎng)機(jī)會(huì)，靈活把控收購(gòu)節(jié)奏。雖然盡早建立一定數(shù)量的基礎(chǔ)庫(kù)存，有利于在后期市場(chǎng)博弈中處于主動(dòng)位置，但由于新麥?zhǔn)召?gòu)市場(chǎng)普遍存在“一上就搶，一搶就亂，一亂就慌，一慌就漲”的情況，所以入市主體在審慎調(diào)研的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身情況合理確定入市時(shí)機(jī)，將能有效避免收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
4.行情總體穩(wěn)中趨強(qiáng)，存在階段性波動(dòng)
進(jìn)入6月份，新小麥大面積收割上市在即。雖然南部產(chǎn)區(qū)小麥品質(zhì)總體較好，但不代表北部產(chǎn)區(qū)也是如此。據(jù)氣象信息，5月底華北地區(qū)東部、黃淮及關(guān)中地區(qū)將出現(xiàn)一輪高溫天氣，存在干熱風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，麥田墑情也在持續(xù)下降，不利于相關(guān)地區(qū)小麥灌漿和乳熟成熟。
基于前述分析，進(jìn)入6月份后，預(yù)計(jì)各主產(chǎn)區(qū)小麥（二等、標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)）收購(gòu)價(jià)格將穩(wěn)定在3000元/噸以上，隨著河南北部、河北中南部及山東北部全面收割結(jié)束，預(yù)計(jì)至6月底，華北地區(qū)小麥價(jià)格將在3100~3160元/噸，黃淮及江淮地區(qū)小麥將在3040~3100元/噸。
來(lái)源：糧油市場(chǎng)報(bào)
編輯：王 婕
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