2023-06-28 10:40:31
從5月底的印度發(fā)標(biāo)，到近兩日的開標(biāo)，國內(nèi)尿素市場如同坐上了過山車，半個多月時間經(jīng)歷了一波過山車似的行情。隨著印標(biāo)量價的逐漸拉開帷幕，國內(nèi)熱鬧的市場也暫時告一段落?；貧w基本面來看，今年后半年尿素市場小波浪的行情仍會反復(fù)，但整體的趨勢大概率向下運行。
印標(biāo)作用
雷聲大雨點小
此次印標(biāo)，時間正好處于一個比較敏感的時間節(jié)點，國內(nèi)經(jīng)歷了長達兩個月的下跌行情，工農(nóng)業(yè)需求又剛好疊加在一起，所以印標(biāo)這個導(dǎo)火索，點燃了國內(nèi)這波迅速反彈的行情。但實際從印標(biāo)的價格來看，東海岸最低CFR284.9美元/噸，核算國內(nèi)主流區(qū)域出廠均不足1800元/噸，與目前的現(xiàn)貨價格差至少200元/噸；最晚船期7月17日，處于主流區(qū)域夏季肥市場又未完全結(jié)束之時；印標(biāo)量80萬噸，供貨量252萬噸，全球也有足量可供貨源。所以量價時間而言，國內(nèi)這次參與的程度相對比較有限，而對于國內(nèi)實質(zhì)性的作用，可能也是雷聲大雨點小的影響，那么接下來市場要回歸基本面。
內(nèi)需逐漸弱化
農(nóng)業(yè)支撐局限
隨著高氮肥的高峰需求轉(zhuǎn)弱，企業(yè)的開工率陸續(xù)下降，而原料尿素的需求也會明顯減少，初步預(yù)估會在7月以后陸續(xù)有小幅度提升可能。而板材行業(yè)，因夏季高溫多雨天氣不利于板材生產(chǎn)，尿素需求量也會有所下降，所以主要的需求會集中在農(nóng)業(yè)市場。我國主流區(qū)域麥?zhǔn)者^后，暫時進入一個農(nóng)業(yè)空檔期，待一二十天以后伴隨著作物的生長周期，部分區(qū)域會有適量的追肥需求，結(jié)合天氣會有短時的農(nóng)業(yè)需求高峰期出現(xiàn)。但7月以后，農(nóng)業(yè)需求也主要集中在一年兩季區(qū)域，所以有支撐，但非常局限，且持續(xù)度也有限。
庫存加開工
供應(yīng)相對充足
這一輪的過山車行情，也推動了企業(yè)庫存的大幅下降。最新數(shù)據(jù)顯示，尿素企業(yè)實物庫存量大約62萬噸，較最高值116萬噸減少了54萬噸，縮水一半。而這一部分的貨源，多數(shù)可能被工農(nóng)業(yè)的剛需消化，但同樣也有少量流入了主流區(qū)域的備肥市場，主因還是前面長期的下滑行情，導(dǎo)致一部分的儲備需求后延。按照這個庫存，結(jié)合考慮今年的產(chǎn)量增量和出口的暫時增量，對標(biāo)同期而言，庫存也基本進入了理論正常值的范圍。
而接下來庫存的降勢大概率會放緩，主因是行業(yè)開工充足所致。隆眾數(shù)據(jù)顯示，6月14日尿素行業(yè)日產(chǎn)17.48萬噸，較同期增加0.70萬噸。月內(nèi)下旬大慶石化、奧維有停車檢修計劃，預(yù)計陽煤平原、河南心連心、明升達、金新等廠有檢修計劃，日產(chǎn)量下旬能降至低于17萬噸的水平，但即便如此，同期日產(chǎn)量并不足16萬噸。而7月前后還有兩套新增產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)相對充足，是尿素行情的最大壓力所在。
綜合來看，短期國內(nèi)尿素的基本面整體偏弱，即便是近期盤面回升，也擋不住現(xiàn)貨下行的趨勢，只可能是緩沖下滑速度。而基于夏季的追肥行情、工業(yè)的適量剛需以及開工的下降或者少量的出口行為等等，若有兩種以上情形疊加出現(xiàn)，還是能有區(qū)域性的小行情出現(xiàn)的，所以目前應(yīng)該等待在降價過程中基本面的變化出現(xiàn)。
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